作者：《财经》记者房宫一柳、张珺| 编辑宋玮
2017 年 7 月 14 日，Uber 宣布将与俄罗斯本土打车服务公司 Yandex。Taxi 成立合资公司。
Uber 发表声明称，将向这家新公司投资 2.25 亿美元，占股 36.6%，而 Yandex 投资 1 亿美元，占股 59.3%。该合资公司总价值为 37.3 亿美元。董事会将设七席，Yandex 和 Uber 各占四席和三席。
合资公司将由现任 Yandex.Taxi CEO 领导，并在包括俄罗斯，亚美尼亚，阿塞拜疆，白俄罗斯，格鲁吉亚和哈萨克斯坦等六个国家，127 个城市中运营业务。新公司将有权在该地区使用 Yandex.Taxi、Uber 两个品牌，相应两个 App 也可继续使用，只是司机端整合称单一平台。业务合并将在 2017 年年底前完成。
业务合并，Uber 是亏是赚？
原先，Yandex.Taxi 占据俄罗斯打车服务市场的绝对地位，Uber 几乎没有竞争优势。
从市场渗透率看，Yandex.Taxi 成立于 2011 年，覆盖俄罗斯和周边五个国家的 127 个城市；而 Uber 于 2014 年进入俄罗斯，目前只在俄罗斯 16 个城市，和阿塞拜疆、白俄罗斯和哈萨克斯坦的 5 个城市运行。
从市场规模来看，第二名的 Uber 只相当于第一名 Yandex.Taxi 的一半。根据合并后官方公布的数据，截止 2017 年 6 月的年度，Yandex.Taxis 年订单额为 2.85 亿次，订单收入为 10.1 亿美元，Uber 则为 1.34 亿，5.66 亿美元。
相比 Yandex.Taxi，Uber 还处于资源劣势的地位。Yandex.Taxi 发源于搜索巨头“俄罗斯 Google”Yandex，而 Yandex 掌握着俄罗斯独家精度地图数据库和搜索数据库。这恰好是 Uber 在俄罗斯发展中无法取得，却又事关打车业务核心的资源。
在俄罗斯，Uber 本来就不是 Yandex.Taxi 的对手，而合并业务能让 Uber 实现市场绑定、资源引进。此外，合并本身就是一笔划算的生意。Uber 欧洲区负责人戈尔·科迪（Gore-Coty）表示，合并后的公司估值为 37.55 亿美元，意味着 Uber36.6% 的股权价值 14 亿美元。而 Uber 在三年半之间总共投入 1.7 亿美元，即使算上 Uber 在新合资公司上投入的 2.25 亿美元，也远不及股权价值回报。
更何况，Yandex.Taxi 还处于强劲增长势头中。2017 年，Yandex.Taxi COO 亚历山大·舒尔金（Alexander Shulgin）在公布 2016 年营收数据时称 Yandex.Taxi 是“亮眼的惊喜”。他还透露 2017 年 Q1 的数据环比增长了 484%。借 Yandex.Taxi 的增长东风，新合资公司的估值也呈现出良好预期。
一年前，Uber 在中国市场也取得了有利的终局。
2016 年 8 月，Uber 全球与中国最大的打车服务公司滴滴出行达成协议，Uber 的中国的品牌、业务、数据等全部资产将由滴滴收购。滴滴出行和 Uber 全球将互相持股，Uber 全球将持有滴滴 5.89% 的股权，相当于 17.7% 的经济权益。
这让 Uber 全球成为滴滴出行的第一大股东。“经济利益才是真正的股权价值，不单单是分红，将来退出上市也按照 17.7% 算的。”滴滴公司副总裁陶然说。
而根据滴滴最新的 500 亿的估值数据，Uber 在滴滴的股权票面价值已从 61 亿美元涨至 80 亿美元。“公认的说法是，滴滴和 Uber 合并，Uber 赚大头。 ”一位国内网约车行业资深人士告诉《财经》记者。
从两起合并个例来看，Uber 稳赚不赔。而这位网约车行业资深人士认为，从大趋势来看，合并是 Uber 国际化的一个过程。“Uber 并不需要在每一个地方都自己运营。如果当地有家势力特别强的公司，能够形成合资公司，对 Uber 来说是个好事。”
业务合并是 Uber 海外扩张的下一步？
打车服务市场进入门槛低，很多国家和地区都有本地竞争者。Uber 正在全球 400 多个城市，与竞争者开展争夺市场地位的拉锯战。如果没有业务合并，Uber 和竞争对手将陷入烧钱的拉锯战中，直至一方取得垄断地位。
这是由打车服务商业模式决定的。2016 年，美国交通工业资深专家休伯特·赫蓝（Hubert Horan）在对 Uber 的研究报告中，将 Uber 同类的打车服务的商业模式总结为“网络效应”。Uber 靠补贴将车费压低，保证源源不断需求端。那么供给端车越多，Uber 司机单位小时的接单数越高。总有一个临界数值，能让单位时间订单收入高于补贴，实现盈利。
Horan 认为，Uber 不断烧钱，是为了将传统的出租车公司和竞争对手挤出市场。 一旦达到目的，它就可以垄断打车行业的供给端。只要抬价，就可以获得大份利润，直至收回成本。
2016 年 1 月，Uber CEO 接受采访时曾承认，2015 年 Uber 在中国投入了 10 亿美金，而滴滴的烧钱数字是 Uber 的 2 倍。尽管将中国区业务卖出后，Uber 2017 年第一季度的损失比上一季度减少了 38%。Uber 仍在全球损失 7.08 亿美元。
不仅仅是 Uber，所有打车服务商业模式的执行者，都为了取得垄断地位面临着烧钱压力。2016 年，Uber 在东南亚的主要竞争对手 Grab 透露其每月亏损 3500 万美元。Uber 美国头号竞争对手 Lyft 在 2016 年损失了 6 亿美元。2016 年，Lyft 也曾向寻求收购未果。
对于 Uber 及竞争对来来说，合并业务不仅能及时止损，还可能取得垄断地位，结束战役。“中国市场滴滴和快的合并，滴滴和 Uber 合并，最终证明实现垄断的最好方式是合并。 ”上述网约车行业资深人士对《财经》记者说。
而现阶段 Uber 正处于非常时期，寻求业务合并意愿更加强烈。首先，Uber 目前缺乏核心领导人。2017 年 6 月，Uber 创始人兼 CEO 宣布辞职。Uber 董事会还没有为 Uber 找到新任 CEO，Uber 现由 14 人委员会代管。其次，Uber 希望通过合并减少损失的要求空前强烈。750 亿美元估值，融到了E轮的 Uber，也面临着投资人要求上市的压力。而持续亏损的现金流表现将成为 Uber IPO 的负担。
此外，Uber 还在全球各地遇到监管和运营难题，全球扩张步步维艰。2017 年 3 月，Uber 在法律压力下被迫退出丹麦市场；几天后，意大利法庭要求 Uber 必须在十天内从意大利撤出服务。在巴西，Uber 不仅要接受巴西人现金支付的用户习惯，还要处理多位司机涉嫌一连串抢劫和谋杀的案件。
尽管 Uber 欧洲区负责人戈尔·科迪（Gore-Coty）表示，俄罗斯的业务合并只是个“令人兴奋的个案，不会影响其他地区的经营”。Uber 全球扩张困难已成事实，在其他主要市场加速合并步伐，或将成为 Uber 走出困境的办法。